阛阓转头

上周A股主要指数均下落，交游厚谊落潮。

31个申万一级行业中，传媒(1.07%)、国防军工(-1.38%)和家用电器(-1.50%)证实相对较好。

A股主要指数周涨跌幅(%)

    长途来源：wind；统计区间：2024/11/11-2024/11/15

申万一级行业周涨跌幅(%)

    长途来源：wind；统计区间：2024/11/11-2024/11/15

宏不雅数据分析

11月13日，好意思国劳工部发布10月CPI环增0.1%同增2.6%；季调后环增0.2%，同增2.6%。合适阛阓预期。分项看，食物价钱和中枢CPI环比小幅高潮，动力价钱环比降幅收窄，通胀总体暖热，经济韧性仍足。现时好意思国联邦基金利率仍处于4.5%—4.75%的高位，阻挠经济和通胀的作用比较显豁，但当今阛阓关于12月是否降息较有不对，在新政汉典台前好意思联储降息诉求并不彊。

10月事济数据：界限以上工业增多值同增5.3%，9月为5.4%；社会消耗品零卖总和同增4.8%，9月为3.2%；固定钞票投资累计同增3.4%，前值为3.4%。社会消耗品零卖数据和休闲率超预期，固定钞票投资和工业出产总值增速略低预期，突显了经济复苏的不平衡。分项看，社零的超预期与消耗品以旧换新计谋和双十一电商促销前置连络较大。家电、产物与通信器材成为主要孝敬项。投资端，房地产开发投资累计同比跌幅稍许扩大到-10.3%(9 月：-10.1%)，仍处于下降通谈，后续不雅察如9-10月地产阛阓交游回暖能否握续和更多计谋支握。基建投资增速在承接下滑半年之后，10月晦于回升到4.3%。这可能获利于低基数、10万亿化债决策为所在政府减负和专项债资金的加速使用。且四季度统统有高达 2.3 万亿元专项债券资金可用，基建投资增速有望企稳回升。制造业依然是投资主要拉动项。后续，琢磨到经济复苏不平衡和基础不厚实等问题，更多支握计谋应在路上，重心关爱12月中央经济使命会议对来岁的计谋定调。

股市策略瞻望

上周A股阛阓交游厚谊下降。从基本面看，当今内需仍弱，计谋预期方面再度冲高。从资金面看，北向数据依然改为季度公布。其他方面新发基金及两融资金、ETF数据周环比均下降，尤其两融数据自10月以来初次周度下降，自大阛阓格调可能有变。

上周阛阓跟着特朗普交游的进一步演绎和交游型要素干预退换，活跃资金与机构资金彼此拉扯。阛阓热门轮动快，震憾行情握续(握续缩量，不雅察后续1.5万亿掌握量能否稳住)。咱们觉得关于计谋预期，宜将视角拉长一些，特朗普上台后海外政事经济不细则性加大，财政也有空间，针对好意思国有关计谋后手出招是愈加合理的选项。现时依然可将阛阓定位为强预期弱执行。后续阛阓震憾特征仍将不绝，提出现时不雅察阛阓筑底情况和计谋预期，保留一定仓位进行仓位回补和调仓，如有蹙悚性下落可加大确立下文提到的有催化方针。行业上，关于偏堤防的红利类行业，短期提出恰当加大确立比例。阛阓重回震憾是增配红利的时分点，得到完全收益或熨平震憾波动。在弱执行-预期高位下降的经由中作用突显。提出短期确立和化债、破净市值管理等主题有关的建筑地产链、银行、公用红利标的(波段行情或者率出现短期胜率较高，中弥远不雅察破净企业钞票欠债表和现款流量表设备情况决定是否能着实重估估值)。而关于伏击性较强的大齐标的，以寻找低位、细则性较好和厚谊面强势的为主。异动监管的减轻可能催生新的小盘成长行情，需重心不雅察。重心关爱A股科技(催化细则性最高，受计谋端影响相对较小，主题契机遏抑裸露，下逾期仍可布局，寻找相对有基本面复古和后续催化概率大的标的，搪塞其高波动性，短期关爱特斯拉链、华为链、低空与自主可控等方针)、顺周期弹性标的(短期退换幅度如较大提出增配。比较起科技等板块赔率更高。可在赔率较高的地产链、消耗类和赔率相对较低的化借主题凭证风偏分派确立比例)、先进制造和医药(寻找如电新等行业中受益供给压力裁汰、景气拐点周边的标的、不雅察特朗普交游是否会带来超跌契机)有关标的。

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