脚下，好意思联储靠近一个极为光显的滚动，11月30日好意思联储主席鲍威尔搁置“暂时性”标签，为加息铺平谈路。

有一个光显的迹象标明，好意思联储正在转向收紧货币策略，杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)——几个月来一直认为，大流行的通胀飙升在很猛经过上是由暂时性力量形成的——周二告诉国会，“可能是时候祛除这个词了。”

上周刚刚得回连任的好意思联储主席仍认为，通胀将在来岁回落。但在商讨院银行委员会作证时，他承认，事实解释，通胀比预期的更将强、更合手久，并示意，好意思联储将商酌提前已毕财富购买算计。

“看起来，好意思联储但愿创造一些空间，让他们有契机在来岁年底之前大幅加息，要是他们以为有必要的话，”惠誉评级公司的首席经济学家Brian Coulton说。

在劳动商场复原到Covid-19疫情前的稳固工夫(其时黑东谈主休闲率处于历史低点，劳能源参与率飞腾)之前收紧信贷，可能会招来品评，称好意思联储正在偏离客岁通过的新货币策略框架。该框架是为了确保平庸和包容性的劳动增长。

对于商场而言，鲍威尔对于“暂时(transitory)”和“缩减(tapering)”这两个T字的言论指向了吞并个标的：策略制定者正在为提前加息作念准备，早于他们几个月前的预期，其时的要点是比及经济复原充分劳动。

那要多久？鲍威尔发表上述言论后，货币商场估量好意思联储最早在来岁5月加息的可能性为50%，他们预测到2022年底好意思联储将加息约60个基点。这比他们在一天运行时预测的要多，但不到一周前，寰球还莫得据说许多对于新冠病毒的高明克戎变体，这对经济出路组成了新的危急。

鲍威尔提到了这一风险，并称“咱们的预测中并莫得确切商酌到这一风险”，但并未过多说起。他更柔柔的是阐述好意思联储在物价和劳动方面的最新念念法。

自从4月份好意思联储策略声明中初度提到“暂时性”通胀以来，它就一直存在，并处于横暴诡辩的中心。前财政部长拉里·萨默斯(Larry Summers)等品评东谈主士责骂鲍威尔和他的团队淡化合手续一轮价钱压力的危急。

证据鲍威尔的说法，“临时性”标签的问题部分在于信息传递。尽管许多商场东谈主士认为，这标明好意思联储预测价钱压力将是霎时的，但鲍威尔说，策略制定者的意图是，通胀不会树大根深。

“‘暂时的’这个词对不同的东谈主有不同的含义，”他说，“咱们倾向于用它来示意，它不会以更高通胀的神色留住永远性的印章。”

10月份，好意思国个东谈主奢华支拨价钱指数较上年同期增长5%。好意思联储将个东谈主奢华支拨看成2%的通胀指标。

“对于通胀，咱们莫得料想到供应方面的问题，”鲍威尔说。

从微芯片缺少到输送孔殷，这些絮叨还是提升了企业老本，迫使奢华者为供应有限的家具支付更多的钱。

鲍威尔示意，好意思联储也被劳动商场的发挥难住了。官员们正本预测，在秋季学校从头开学、延迟的休闲转圜金到期后，好意思国东谈主会从头加入劳能源雄师。至少到现在为止，这种情况还莫得发生。其效果是空白职位接近历史最高水平，工资涨幅更大。在劳能源强大缺少的布景下，好意思国第三季劳动老本以创记录速率飞腾。

证据11月初通知的一项算计，好意思联储现在算计在2022年年中完成其债券购买算计。策略制定者下次会议将在12月14日至15日举行，届时他们可能会决定加速这一工夫表。

“这是一个相配一刹的转向，”Evercore ISI副主席Krishna Guha说。“好意思联储接续对其利率算计进行逐门径整的可能性比频频要高得多。”

不外，加息的影响要比罢手购买债券大得多。这将组成一种收紧策略和拆开需求的公开尝试，此前这种需求匡助好意思国经济比大大宗民众同业更快地开脱了新冠疫情的衰败。

证据客岁选拔的新货币策略框架，好意思联储示意，将撑合手通胀率在一段工夫内高于2%的指标，以弥补畴昔的不及，同期寻求促进平庸和包容性的劳动增长。

但鲍威尔示意，可能需要一段工夫智商复原Covid-19之前的一流劳动商场，为了作念到这小数，必须舍弃通胀。

“为了回到大流行之前的广大劳能源商场，咱们需要长久推广，”他说，“要作念到这小数，咱们就需要价钱相识。”

“我在鲍威尔证词中看到的最大变化是劳能源商场的天花板缩小了。”华盛顿LH Meyer/Monetary Policy Analytics的经济学家Derek Tang说。“一朝这种情况发生，最大劳动大门就绽开了，是以他们不错运行挑剔升息。”